Analyse des marges dérivés 2024

ISDA Margin Survey Year-end 2024

Introduction

Le rapport annuel de l'ISDA sur les marges pour l'année 2024 fournit une analyse détaillée des montants et de la composition des marges initiales (IM) et des marges de variation (VM) reçues et postées pour les dérivés non compensés. Il examine également les marges initiales postées par tous les participants du marché aux principales contreparties centrales (CCP) pour leurs transactions sur les dérivés de taux d'intérêt (IRD) et les swaps de défaut de crédit (CDS) compensés.

Analyse des Marges

Les principaux acteurs du marché des dérivés soumis aux règles de marge ont collecté 1,5 trillion de dollars en IM et VM à la fin de l'année 2024, soit une augmentation de 6,4 % par rapport à l'année précédente. Cela inclut 431,2 milliards de dollars d'IM et 1,0 trillion de dollars de VM. En outre, le rapport révèle que 389,8 milliards de dollars d'IM requis ont été postés par tous les participants du marché aux principales CCP pour leurs transactions IRD et CDS compensées à la fin de 2024.

Composition du Collatéral

La composition du collatéral pour les dérivés non compensés a évolué au fil du temps. La part de liquidités en pourcentage du total des collatéraux reçus a continué de diminuer, atteignant son niveau le plus bas de 51,3 % à la fin de l'année 2024, tandis que la proportion de collatéraux non monétaires a continué de croître. Pour les dérivés compensés, environ 33 % de l'IM postée aux CCP pour les IRD et CDS compensés a été reçue en espèces, le reste étant composé d'obligations d'État et d'autres titres. Bien que les CCP ne divulguent pas le montant de VM reçu, il doit être posté en espèces.

Quelques pistes pour l'intégration opérationnelle dans votre dispositif :

- Évaluer l'impact des changements dans la composition du collatéral sur la gestion des risques.

- Mettre à jour les politiques de gestion des marges pour refléter l'évolution des pratiques du marché.

- Surveiller les exigences de marge des CCP pour optimiser les stratégies de collatéralisation.

- Former les équipes sur les nouvelles tendances en matière de collatéral et de marges.

- Collaborer avec les contreparties pour améliorer l'efficacité des processus de marge.